在二〇二四年新年贺词中，习近平主席强调这一年的步伐，我们走得很见神采，深情点赞大家不惧风雨、守望相助，直面挑战、攻坚克难，指出人民永远是我们战胜一切困难挑战的最大依靠。

而且，超高业绩往往是通过相对激进的操作实现的。上述人士说，私募基金（特指私募证券投资基金）一直以灵活性著称，但不意味着可以脱离投资本源，也需要组合投资、分散投资，做好风险管理。

看得到但买不到的橱窗基金也玩不转了。4月28日，中基协就《私募证券投资基金运作指引》向社会公开征求意见，拟对私募基金的募集及存续门槛、组合投资、总杠杆水平等方面予以规范。某中型私募高管表示，私募成为通道，有几种情况：一是不具备私募管理资质的机构或个人，借助有资质的私募发产品。对私募业来说，大资管、严监管、快出清，可谓一场阵痛与成长交织的改革，但也赋予了行业重新自我定位、规划发展路径的契机。常胜秘诀：向上生长向下扎根中基协数据显示，截至2023年4月末，我国现有存续私募基金管理人22270家，管理基金规模20.75万亿元。

不管是管理规模步入20万亿元，还是监管持续发力，都意味着如今私募基金行业又一次站在十字路口，如果走了正确的道路，行业就能持续健康快速发展，反之则会对行业发展带来致命打击。与此同时，今年以来中基协多次发布《纪律处分决定书》，多家机构被取消会员资格、撤销管理人登记，涉及10余家私募机构和负责人。值得一提的是，在6月12日晚披露收到深交所终止上市决定后，公司随即宣布申请复核。

据披露，在张源6月20日增持公司股份过程中，将其中1笔买入交易操作成卖出，卖出股份100股，成交价格为0.88元/股，成交金额为88元，构成短线交易。除了在退市终局前将申请复核视作救命稻草外，后续重整计划也被公司旧事重提。公告显示，根据《深圳证券交易所上诉复核委员会工作细则》的相关规定，现予以受理，并定于2023年6月30日召开深交所上诉复核委员会复核会议，就复核申请事项进行审议。而透过候选人履历，张源的神秘面纱也随之被揭开。

记者从极兔招股书中查询发现，张源同时也是极兔三名非执行董事之一，包括郑玉芬、廖清华在内，三人都曾在段永平创立的小霸王、步步高等企业任职。此番增持后，张源、段力平合计持股比例达到10.3%左右，距离单一第一大股东江苏光一投资管理有限责任公司的13.49%差距逐步减少。

增持完成后，张源共计持有公司3715万股，占公司总股本的9.1075%，持股比例增至5%以上三是规范性较强，证券虚假陈述风险可控。解辰阳分析道，由于实施注册制的板块上市首日不设涨跌幅，分拆子公司上市首日涨幅高符合正常市场预期。在工业富联副总经理兼首席法务官解辰阳看来，国企具备分拆上市的天然优势。

华鑫证券首席策略分析师严凯文对《证券日报》记者表示，通过分拆上市，国企可以将其核心资产独立上市，提高市场透明度和估值水平，吸引更多投资者的关注和资金。此外，分拆上市还可以促使国企提高治理效率，优化资源配置，增强市场竞争力。Wind数据显示，从上市首日股价涨跌幅来看，24家子公司中，19家实现股价上涨，占比79%，5家下跌。国企通过分拆上市获得更多资金支持，进而在新兴产业中做强做大，有助于促进新兴产业的发展，并提供了更多的投资机会。

从公司属性来看，无论是从数量还是体量上，国企控股上市公司均占据绝对优势。通过吸引更多的资金和市场资源，国企在分拆上市后可以进一步发挥其创新和竞争优势，推动新兴产业的发展。

另一方面，分拆上市的门槛较高，特别是上市公司财务指标、分拆子公司业绩占比等指标，一般上市公司要达成有一定难度，大体量国企更容易满足要求。北京数规科技中心副主任、研究员陈治衡对《证券日报》记者分析称，国企在战略性新兴产业中往往具备较强的创新能力和市场竞争力。

尤其在国务院国资委大力推进央企并购重组的形势下，分拆上市逐渐成为央企控股上市公司登陆A股的新途径。目前来看，自2019年12月份上市公司分拆所属子公司境内上市试点启动以来，A股市场上已有24家上市公司分拆子公司实现IPO独立上市。但从上市以来的情况来看，这些子公司呈现出涨幅收窄、分化明显的特征。记者梳理发现，自2023年5月中旬至今，先后已有友车科技、天玛智控、西高院等3家上市公司通过分拆实现独立上市。从长远来看，分拆上市也有望成为国企做强做大战略性新兴产业的有效途径。当前，投资者正走向成熟，对于盈利能力不高、竞争力相对较低的企业具有判断能力，从而用脚投票，也会造成一些企业股价低迷的情况。

相关数据显示，截至6月28日，相较于发行价，24家子公司中，16家实现上涨，占比约67%，8家下跌。随着近年来大盘整体震荡，市场回归理性，大部分公司出现了不同程度的下跌，但也明显跑赢大盘。

14家累计IPO募资额达338亿元，主要流向新一代信息技术、高端装备制造、生物医药等新兴产业细分领域。从母公司来看，行业领军企业汇聚，知名国企云集，不乏千亿元市值龙头。

24家的日均涨幅约87%，6家涨幅超100%，1家跌幅近30%。二是所属板块集中于战略性新兴产业，较原体系有更高的估值倍数。

相关数据显示，今年以来，A股市场共有8家央企控股公司上市，2家（天玛智控、西高院）通过分拆上市，占比25%。分拆上市可以使这些优质资产独立运作，更加灵活、高效地应对市场变化和技术进步。一方面，部分国企上市较早，存在主业多元、估值偏低的现象，通过分拆上市，有助于其整合主业、重塑估值，最终实现国有资产保值增值的经营目标，其开展分拆的意愿也较为强烈。其中，3家涨幅超100%，同时也有3家跌幅超过40%，分化加剧。

通过在不同行业、不同类型的公司中进行投资，投资者可以降低个别公司风险，并有机会从多个行业或领域中获得收益，也需承担相应风险。（记者邢萌） 标签：开门红责任编辑：陈子汉 陈子汉。

部分子公司市场表现良好，上市首日开门红渐成常态。上市开门红渐成常态中长期总体涨幅收窄通常来说，分拆子公司往往是母公司最优质的资产之一，普遍受到投资者青睐，近八成上市首日股价上涨，迎来开门红。

解辰阳认为，这些子公司之所以受到市场青睐，主要有以下方面原因：一是资产质量相对优质，有较强的独立可持续经营能力。总体上看，分拆上市的公司提供了更多的投资机会，投资者可以通过投资这些公司实现投资组合的多样化和风险分散。

但从上市以来股价来，总体呈现涨幅收窄、分化加剧的趋势。国企成分拆上市主力军加快发展新兴产业从现有的A拆A落地案例来看，龙头上市公司更倾向于分拆旗下子公司独立上市。四是管理链条与激励机制有一定优化，管理层有更强的积极性。具体来看，15家国企控股上市公司总市值达9697亿元，数量及规模占比分别为63%与78%。

目前来看，上述15家国企控股上市公司的分拆子公司中，14家来自战略性新兴产业，占比93%。最近一个多月，接连3起A拆AIPO上市案例落地。

24家平均上涨44%，较上市首日涨幅明显收窄。陈治衡表示，这些子公司的市场表现分化，主要是由业绩和基本面差异所驱动。

Wind数据显示，截至6月28日，24家母公司的总市值达1.25万亿元，平均每家市值达521亿元，其中海康威视、中国中铁、中国铁建等3家市值均超千亿元。自5月份以来，国务院国资委多次发声鼓励央企加快发展战略性新兴产业，强调要积极研究出台支持中央企业战略性新兴产业发展的一揽子政策，创造有利于产业发展的良好环境